精测电子(300567):显示业务走出周期底部,半导体业务先进制程加速推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收25.65亿元，同比增加5.59%；实现归母净利润-0.98亿元，同比减少165.02%。

   2、2025Q1公司实现营收6.89亿元，同比增加64.92%；实现归母净利润0.38亿元，同比增加336.06%。

   3、2024年公司显示、半导体、新能源业务分别实现营收15.91亿元、7.68亿元、1.67亿元，同比增速分别为-8.98%、+94.65%、-30.71%。

   4、2025Q1公司显示、半导体、新能源业务分别实现收入3.82亿元、2.12亿元、0.78亿元，同比增速分别为+42.46%、+63.71%、+429.71%。

   5、截至2025Q1，公司取得在手订单金额总计约28.44亿元，其中显示领域在手订单约7.64亿元、半导体领域在手订单约16.68亿元、新能源领域在手订单约4.12亿元。

   6、2024年和2025Q1公司研发费用分别为7.24亿元、1.52亿元，占营收比重高达28.23%、22.02%。

   7、公司半导体业务快速发展，核心产品已覆盖先进制程，14nm先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已正式交付客户，其他部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.31亿元、2.25亿元、4.13亿元，对应PE分别为130x、76x、41x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、新产品落地存在不确定性；

   2、面板行业资本开支存在不确定性。

  

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