爱婴室(603214):25Q1同店增长稳健渠道后续将重回扩张,携手万代打造第二增长曲线-公司点评报告

#核心观点：

   1、25Q1收入8.6亿元/同比+6.6%；归母净利润0.07亿元/同比+6.1%；扣非归母净利0.03亿元/同比+16.4%。

   2、25Q1线下门店收入6.2亿元/同比+5.6%；电商收入1.8亿元/同比+13.5%；供应商服务0.4亿元/同比-4.8%。

   3、25Q1奶粉收入5.3亿元/同比+10.9%；食品收入0.8亿元/同比+7.6%；用品收入1.3亿元/同比-1.6%；棉纺、玩具收入分别同比-7.7%、+16.0%。

   4、25Q1毛利率下滑1.1pct至23.8%，销售、管理、财务费用率分别为19.1%、3.1%、0.7%，分别同比-1.1、-0.1、-0.3pct。

   5、公司与万代南梦宫合作，开设苏州高达基地和全国首家万代拼装模型店，预计3年内将在高线城市开设9-10家门店。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25、26年公司利润1.4、1.8亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   零售消费持续疲软；母婴生育政策推出不及预期；高达基地店表现不及预期；万代南梦宫中国市场推广不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。