豪迈科技(002595):Q1业绩再超预期,看好25年戴维斯双击-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营业收入22.79亿元，同比+29%，超出市场预期。三块主业景气向上：轮胎模具需求旺盛，内外销均亮眼；大型零部件燃气轮机需求高景气，风电零部件淡季不淡；数控机床延续高景气。

   2、25Q1归母净利润和扣非归母净利润分别5.20和5.01亿元，同比+30%和+34%，超出预期。销售净利率和扣非销售净利率分别为22.80%和22.00%，同比+0.10和+0.76pct。

   3、公司人员明显扩张，24年末达1.48万人，同比+18%，其中轮胎模具业务增长1000余人，大型零部件增加300余人，机床公司增加300余人，为25年增长奠定基础。

   4、第四成长曲线开启，橡胶机械业务25年2月底成立，电加热硫化机业务有望实现倍增，长期成长空间较大。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2027年营业收入分别为110.83、135.07和159.27亿元，分别同比+26%、+22%和+18%；上调2025-2027年归母净利润分别为24.94、30.46和36.20亿元，分别同比+24%、+22%和+19%；上调2025-2027年EPS分别为3.12、3.81和4.52元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   新业务拓展不及预期、盈利水平下滑、下游景气下滑等。

  

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