广州酒家(603043):收入稳健开局,净利润有所承压-一季点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入10.5亿元，同比增长3.3%，归母净利润为0.5亿元，同比下滑27.9%。

   2、分业务条线看，月饼/速冻/其他产品/餐饮业务分别实现营收0.1/2.9/3.1/4.2亿元，同比增速分别为-19.2%/-3.3%/+4.1%/+10.1%。

   3、2025Q1公司境内省外市场收入增速为15.9%，显著高于公司省内市场增速。

   4、2025Q1公司毛利率为25.4%，同比下滑4.5pct。归母净利率为4.9%，同比-2.1pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为56.6/62.8/69.0亿元，同比增速分别为10.5%/11.0%/9.9%，归母净利润分别为5.3/6.0/6.5亿元，同比增速分别为7.9%/12.1%/9.5%。鉴于公司强大的产销配合能力和强餐饮品牌力，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增长放缓；消费复苏不及预期；省外拓展不及预期和食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。