协鑫集成(002506):出货稳居前10,海外业务高增-2024年年报与2025年一季报点评

#核心观点：

   1、协鑫集成2024年实现营业收入162.40亿元，同比+1.70%，归母净利润0.68亿元，同比-56.70%；2025年一季度营业收入31.55亿元，同比+7.06%，归母净利润-1.98亿元，同比-911.39%。

   2、2024年公司光伏组件出货21.414GW，位居行业TOP8，国内央国企大型项目中标规模行业第四。

   3、公司持续加大研发投入，2024年同比增加超40%，推出GPC2.0高效组件、碳链组件和莲花组件Pro等新产品。

   4、海外业务实现大幅增长，全球化品牌效应显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为176.60亿元、203.48亿元、239.16亿元；归母净利润分别为1.16亿元、2.18亿元、4.20亿元，对应EPS分别为0.02元、0.04元、0.07元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、下游需求风险、市场竞争加剧风险、政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。