长安汽车(000625):出口及新能源驱动增长,公司加速转型-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入1597.33亿元创历史新高，同比+5.58%，其中国外收入324.26亿元（+57.90%）。

   2、汽车总销量268.4万辆（+5.1%），其中新能源车73.46万辆（+52.80%），出口53.62万辆（+49.59%）。

   3、构建长安/深蓝/阿维塔三大新能源品牌体系，新能源产品均价提升1.01万元/辆，毛利率提升2个百分点。

   4、加速推进"海纳百川"全球化计划，设立3家海外子公司，泰国工厂2025年投产（10万辆/年产能）。

   5、与宁德时代/华为等深化合作，发布"北斗天枢2.0"智能化计划，布局飞行汽车等新兴领域。

   6、2025年计划推出7款新能源新车，目标产销280万辆；2030年目标销量500万辆（新能源300万辆）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为77.94/97.61/108.74亿元，对应EPS 0.79/0.98/1.10元，PE 15.76/12.58/11.30倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不足的风险；行业竞争加剧的风险；海外拓展不及预期的风险；新车型推出不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。