华大智造(688114):测序仪装机创新高,为试剂放量奠定基础

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入30.13亿元（yoy+3.48%），归母净利润-6.01亿元，扣非归母净利润-6.53亿元，经营活动产生的现金流量净额-7.74亿元（yoy+3.73%）。

   2、2025Q1实现营业收入4.55亿元（yoy-14.26%），归母净利润-1.33亿元，亏损同比收窄33.67%。

   3、测序仪业务实现收入23.48亿元（yoy+2.47%），实验室自动化业务实现收入2.09亿元，新业务收入4.00亿元，剔除突发公共卫生事件相关收入分别增长36.69%和57.05%。

   4、2024年新增测序仪销售装机量近1270台（yoy+48.59%），创历史同期新高，全球基因测序仪累计销售装机总数超4500台。

   5、国内测序仪业务表现亮眼，实现收入16.07亿元（yoy+11.37%），欧非区实现测序收入3.44亿元（yoy-6.24%），亚太区测序相关收入为2.25亿元（yoy-30.25%），美洲市场实现测序相关收入1.72亿元（yoy+8.28%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为36.89、45.00、53.24亿元，同比增速分别为22.4%、22.0%、18.3%，实现归母净利润为-0.85、1.05、2.63亿元，同比分别增长85.8%、223.1%、149.6%，维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   知识产权诉讼导致市场拓展不及预期风险；市场竞争加剧风险；关联交易占比较高的风险；国际地缘政治环境不确定风险。

  

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