莱克电气(603355):外销贡献增长,深化全球产能-2024年报＆2025Q1季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收97.65亿元，同比+11.06%，归母净利润12.3亿元，同比+10.17%；Q4营收25.19亿元，同比+8.5%，归母净利润3.52亿元，同比+22%。

   2、2025Q1营收23.87亿元，同比+3.23%，归母净利润2.28亿元，同比-16.19%。

   3、清洁健康家电与园艺工具类业务收入56.69亿元，同比+10.33%；电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品收入38.74亿元，同比+11.74%。

   4、汽车零部件业务收入超过20亿元，全年销售收入再创历史新高；电机业务实现销售和利润同比两位数增长，获得17个定点新项目。

   5、内销/外销分别为27.05/68.39亿元，同比-2.71%/+17.4%，外销贡献主要增长。

   6、2025Q1毛利率为23.41%，同比-2.52pct，净利率为9.57%，同比-2.21pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为1.94/2.26/2.59元/股，增速为-9.6%/+16.8%/+14.2%。给予公司2025年14.1xPE，下调目标价至27.32元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   对美出口的不确定性，行业竞争激烈。

  

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