晋控煤业(601001):资产注入贡献成长,分红率连续3年提高-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入150亿元，同比下降2.01%，归母净利润28亿元，同比下降14.93%。

   2、2025Q1营收24亿元，同比下降33.73%，归母净利5.1亿，同比下降34.35%。

   3、2024年煤炭产量3,466.64万吨，同比-0.06%，销量2,996.65万吨，同比-0.43%。

   4、2024年平均吨煤收入491元/吨，同比-5元/吨，吨煤成本246元/吨，同比+2元/吨。

   5、2025Q1煤炭产量786.26万吨，同比-6.94%，销量526.17万吨，同比-24.33%，吨煤收入426元/吨，同比-84元/吨。

   6、2025年1月公司启动收购潘家窑矿探矿权及相关资产，探矿权资源量为18.26亿吨，设计年产能为1000万吨。

   7、2024年公司分红率提高至45%，连续3年提升。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025~2026年EPS至1.32、1.45元（原1.54、1.60元），新增2027年EPS为1.51元。给予公司行业平均10倍PE，下调目标价至13.20元（原13.90元），维持增持评级。

  

   #风险提示：

   煤价超预期下跌，集团资产注入进度不及预期。

  

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