新大陆(000997):打造AI与跨境支付的"新大陆"-公司动态报告

#核心观点：

   1、支付 IT 龙头，成长逻辑清晰。公司保持收入稳健增长，盈利能力持续提升，支付业务+智能终端出海提供扎实的基本盘，AI+网证两大新兴领域有望创造显著增量空间。

   2、大额回购+上调价格，彰显管理层信心。公司拟斥资 3.5-7.0 亿元回购股份，拟分红超过 3 亿元，已使用资金 1.22 亿元回购股份数量 510 万股，24 年公司累计分红总额 5.6 亿元。

   3、全面拥抱 AI，300 万+活跃商户蕴含海量机遇。公司为超 390 万活跃商户提供各类经营服务与金融科技服务，实现收入 11.35 亿元，单商户加权 ARPU 值达 320 元，经营类增值服务收入达 5.73 亿元，同比增长超 25%。

   4、网证征求意见稿推出近一年时间，全面推广空间可期。新大陆自主研发全球首颗数字公民安全解码芯片，在网证领域拥有安全芯片+安全模组+核验机具的全方位布局，卡位优势突出。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司 25-27 年归母净利润分别为 12.81、14.99、17.63 亿元，当前市值对应 25/26/27 年的 PE 估值分别为 23/19/16 倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；监管风险；AI 技术落地不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。