达梦数据(688692):业绩增长势头强劲,国产化需求持续释放-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年营业收入10.44亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%。2025年一季度营业收入2.58亿元，同比增长55.61%；归母净利润0.98亿元，同比增长76.39%。

   2、软件产品使用授权收入8.94亿元，同比增长22.79%；运维服务收入0.38亿元，同比增长38.50%；数据及行业解决方案收入0.98亿元，同比增长204.51%；数据库一体机销售收入0.13亿元，同比增长179.59%。

   3、2024年研发投入占营业收入比例为19.79%，2025年Q1为21.21%。公司在数据库管理系统技术、数据库集群技术、云计算与大数据技术等领域拥有多项国际先进技术。

   4、公司与产业链上下游厂商完成11,000余款产品兼容适配，与千余家TOP级ISV及渠道伙伴达成深度合作。

  

   #盈利预测与评级：

   2025年预计营业总收入13.21亿元，同比增长26.46%；归母净利润4.95亿元，同比增长36.76%。2026年预计营业总收入16.33亿元，同比增长23.61%；归母净利润6.04亿元，同比增长22.02%。2027年预计营业总收入19.37亿元，同比增长18.62%；归母净利润7.04亿元，同比增长16.64%。评级：强烈推荐(维持)。

  

   #风险提示：

   技术人员流失风险、核心技术泄密风险、收入增长下滑的风险、应收账款余额较高的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。