盘古智能(301456):营收稳定增长,加速风电市场布局-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收4.82亿元（同比+17.64%），归母净利润0.63亿元（同比-43.49%），剔除股份支付费用影响后归母净利润为1.02亿元。

   2、2025年Q1实现营业收入1.18亿元（同比+43.45%），归母净利润1307万元（同比-1.16%，环比+88.13%）。

   3、液压系统收入1.29亿元，同比增长83.82%，产品结构优化。

   4、2024年毛利率37.06%，同比下降7.31pct；销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为11.66%/8.76%/7.28%，均有所上升。

   5、公司加速风电市场布局，深化非风电领域拓展，产品矩阵覆盖四大领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为6.13/7.91/9.65亿元，同比增长27%/29%/22%；归母净利润为1.16/1.43/1.71亿元，同比增长86%/23%/19%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、液压变桨产品推进不及预期风险。

   2、风电行业增速不及预期风险。

   3、应收账款坏账风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。