中闽能源(600163):减值拖累业绩表现,电源项目加快落地

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入17.41亿元（+0.54%），归母净利润6.51亿元（-4.03%），扣非归母净利润6.24亿元（-4.20%）。

   2、营业收入增长主要系发电量增加影响，2024年公司发电量30.08亿千瓦时（+2.47%），上网电量29.24亿千瓦时（+2.83%）。

   3、归母净利润同比下降主要系信用减值损失、资产减值损失同比增加所致，其中信用减值损失0.15亿元，资产减值损失-0.54亿元。

   4、公司获得多个电源项目开发权，包括长乐B区10万千瓦海上风电场项目、长乐外海集中统一送出工程项目等，未来业绩有望实现进一步增长。

   5、公司股东福建投资集团启动资产注入程序，将闽投抽水蓄能51%股权注入上市公司，有望增厚上市公司盈利规模。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.0/7.6/8.4亿元，同比增长7.8%/8.0%/10.2%；EPS分别为0.37/0.40/0.44元，当前股价对应PE为15.7/14.5/13.2X。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   电量下降；电价下滑；项目投运不及预期；行业政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。