诺泰生物(688076):业绩表现亮眼,多肽产能布局领先

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收16.25亿元（+57.21%），归母净利润4.04亿元（+148.19%），扣非归母净利润4.08亿元（+142.60%）。

   2、2025年一季度营收5.66亿元（+58.96%），归母净利润1.53亿元（+130.10%），扣非归母净利润1.52亿元（+131.79%）。

   3、自主选择产品实现收入11.3亿元，同比增长80%，其中原料药及中间体营收9.4亿（+127%），制剂营收1.8亿，同比下滑13%。

   4、定制类产品及服务实现收入4.9亿元，同比增长22%。

   5、公司加强优质产能建设，第四代规模化吨级多肽车间601已投产，实现多肽产能5吨/年；602多肽车间将于2025年上半年完成建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收22.8/30.0/38.3亿元，同比增速40%/32%/28%，归母净利润5.8/7.9/11.0亿元，同比增速43%/37%/38%，当前股价对应PE=21/15/11x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   药物研发失败风险；监管政策风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。