龙溪股份(600592):轴承核心业务稳健增长,全方位布局人形机器人产业

#核心观点：

   1、2024年公司营收17.77亿元，同比减少6.68%，归母净利润1.25亿元，同比减少25.55%。轴承收入9.04亿元，同比增加8.07%，核心业务保持平稳增长。

   2、2024年第四季度营收1.94亿元，同比减少60.67%，归母净利润亏损0.40亿元；2025年第一季度营收4.09亿元，同比减少13.77%，归母净利润0.30亿元，同比减少15.38%。

   3、2024年毛利率/净利率22.22%/8.04%，同比变动+0.38/-0.42个百分点。研发投入1.28亿元，占制造业产品营业收入的13.36%。

   4、轴承产品生产量/销售量分别为1433/1611万套，同比分别增长1.90%/7.89%。贸易等业务收入7.89亿元，同比减少20.18%。

   5、公司全方位布局关节轴承在人形机器人、低空经济应用领域等未来产业，人形相关业务产品收入已有130.25万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润2.02/2.40亿元，新增2027年归母净利润2.96亿元，对应PE值44/37/30x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、新业务发展不及预期的风险、国际贸易摩擦的风险。

  

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