拓邦股份(002139):智能汽车及机器人业务放量,前瞻布局夯实竞争优势

#核心观点：

   1、控制器行业复苏，公司市场份额有望提升，主业向好。

   2、数字能源、智能汽车和机器人业务为公司打开新的增长空间。

   3、2025年第一季度，公司实现营业收入26.71亿元，同比增长15.24%；归母净利润1.97亿元，同比增长12.10%。

   4、工具和家电板块加速出海，市场份额进一步提升；智能汽车及机器人业务表现亮眼，充电桩海外落地提速，激光雷达电机受益高阶智驾渗透率提升。

   5、数字能源业务虽受行业去库及电芯降价拖累收入，但公司通过调整产品结构发力海外储能市场，兆瓦级项目并网及液冷新品储备有望打开新增长曲线。

   6、公司在家储一体机、工商储液冷等新产品方面进行核心技术突破，有望构建新的增长点。

   7、公司持续强化创新与全球化双轮驱动，智能汽车、机器人等高景气赛道有望延续增长动能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为8.9亿元、11.2亿元、14.0亿元，同比增长33%、25%、25%，对应PE为20、16和13倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、原材料价格波动风险；

   2、汇率波动风险。

  

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