华厦眼科(301267):业绩符合预期,稳步夯实眼科服务网络根基

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入40.27亿元，同比增长0.35%；归母净利润为4.29亿元，同比减少35.63%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入10.93亿元，同比增长11.74%；归母净利润为1.50亿元，同比减少4.00%。

   3、白内障项目收入8.73亿元，同比下滑11.56%；眼后段项目收入5.36亿元，同比增长0.19%；屈光项目收入12.96亿元，同比增长7.44%；眼视光综合项目收入10.69亿元，同比增长5.15%。

   4、公司通过战略性收购成都爱迪、睢宁复兴、微山医大、恩施慧宜四家眼科医院，截至2024年公司医院已经遍布中国48个城市，开设62家眼科专科医院、66家视光中心。

   5、公司新增获批5个科研创新平台，3个平台通过复评或验收。新增获批医学科研项目60项；新增开展各类临床试验项目23项并担任PI；新增参与制定或修订的行业标准15项。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.4、6.4和7.2亿元，当前股价对应PE分别为29、25和22倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、门店扩张不及预期；

   2、市场竞争加剧价格下降风险。

  

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