洲明科技(300232):2024年收入同比增长4.9％,海外收入持续增长带动盈利提升

#核心观点：

   1、2024年营业收入77.74亿元，同比增长4.9%，增长主要得益于海外业务收入的持续增长、Mini/Micro LED市场份额的快速提升以及光显解决方案、AI内容等业务的持续拓展。

   2、2024年归母净利润1.00亿元，同比下降30.86%，主要原因为权益法确认的投资收益亏损6103万元和汇率波动产生损失3181万元。

   3、2024年公司毛利率29.11%，同比提升0.31个百分点，主要由于毛利率较高的海外业务占比提升。

   4、2025年一季度营业收入15.76亿元，同比增长5.63%，归母净利润0.55亿元，同比增长180.94%。

   5、2024年境外收入47.77亿元，同比增长18.33%，占比61.45%，毛利率37.26%。

   6、公司Mini/Micro LED显示销售额大幅增长，COB和MIP占公司显示业务的份额达到13%-15%。

   7、公司构建"硬件+IP+场景服务"三轴驱动模式，推出AI全息陪伴助手、AI交互式数字鱼缸等产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收85.56/95.92/107.79亿元，归母净利润2.58/3.39/4.00亿元，当前股价对应PE为29.3/22.3/18.9，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期，资产减值风险，汇率波动风险，市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。