美好医疗(301363):业绩符合预期,血糖板块进入兑现阶段

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入15.94亿元，同比增长19.19%；归母净利润3.64亿元，同比增长16.11%。

   2、家用呼吸机组件收入10.89亿元，同比增长25.58%，主要因客户去库存后恢复正常增长。

   3、人工植入耳蜗组件收入1.35亿元，同比增长18.74%，增速稳健。

   4、其他医疗产品组件收入1.03亿元，同比增长21.08%，胰岛素注射笔项目已规模化量产，"美好笔"核心研发基本完成，CGM组件产品进入交付准备期。

   5、马来西亚二期厂房建成投产，三期产业基地建设中，预计2025年底前投入使用。

   6、2025年股权激励业绩考核目标不变，2025-2027年利润目标分别为4.9、6.1和7.6亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为19.26、23.31和28.20亿元，归母净利润分别为4.39、5.42和6.63亿元，对应当前市值的市盈率为23、18和15倍，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、家用呼吸机或人工耳蜗市场缩小风险。

   2、新产品拓展不及预期。

   3、汇率波动风险。

  

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