洁特生物(688026):业绩符合预期,海外自主品牌销售提速

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入5.59亿元，同比增长20.63%；归母净利润7218.96万元，同比增长107.51%。

   2、分业务看：生物培养类收入1.72亿元（+9.08%），液体处理类收入3.37亿元（+22.64%），仪器设备及其他收入2259.68万元（+28.27%）。

   3、2025Q1营业收入1.24亿元（+26%），归母净利润1646.23万元（+101.29%），增长主因工厂搬迁前的客户备货。

   4、毛利率提升至41.41%（+10.79pct），净利率12.92%（+5.41pct），主要受益于成本下降和规模效应。

   5、海外收入占比66.13%（+23.5%），自主品牌收入增长46.07%，占比提升至18.89%。

   6、研发方面：细胞工厂产品增长28.55%，计划推出膜类、膜包等新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为0.90、1.13和1.43亿元，对应PE分别为22、17和14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、新品销售不达预期；

   2、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。