华秦科技(688281):特种材料龙头业绩符合预期,有望持续稳健增长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、调整目标价至98.8元，维持增持评级。

   2、2024年营收11.39亿元（+24.17%），归母净利润4.14亿元（+23.56%）。

   3、2025Q1营收2.41亿元（-2.48%），归母净利润0.63亿元（-45.23%）。

   4、公司是航空航天新材料行业领军企业，产品涵盖多种关键新材料。

   5、受益于军队现代化建设和航空航天领域快速发展，市场份额有望扩大。

   6、2024年研发投入0.91亿元（+24.1%），积极布局行业前沿技术。

   7、多条产线按计划逐步投产。

  

   #盈利预测与评级：

   1、调整25-26年EPS预测至2.47/2.99元（前值3.44/4.42元），给予27年EPS预测3.72元。

   2、参考可比公司25年平均PE32倍，给予公司25年40倍PE。

   3、维持"增持"评级，目标价98.8元。

  

   #风险提示：

   公司新产品研发进度不及预期，客户需求不及预期。

  

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