利民股份(002734):核心产品持续涨价,2025Q1业绩同比大幅改善-动态研究报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入42.37亿元，同比增长0.32%；归母净利润0.81亿元，同比增长31.11%。

   2、2024年毛利率19.5%，同比提升2.5个pct；净利率2.2%，同比提升0.7个pct。

   3、2024Q4营业收入8.9亿元，同比+8.1%；归母净利润0.3亿元，同比-24.7%。

   4、2025Q1营业收入12.11亿元，同比+22.3%；归母净利润1.1亿元，同比扭亏为盈。

   5、2025Q1毛利率24.0%，同比提升5.0个pct；净利率9.4%，同比提升10.0个pct。

   6、公司主导产品代森锰锌、百菌清、阿维菌素、甲维盐价格同比上涨，满产满销。

   7、公司加速研发平台建设，布局合成生物学、AI+农药创制，与多家企业达成战略合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年营业收入分别为46.75、50.34、53.77亿元，归母净利润分别为4.26、4.84、5.83亿元，对应PE 13、11、9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料大幅波动；农药需求不及预期；项目投产不达预期；农药行业竞争格局加剧；宏观经济波动；农药出口关税政策变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。