浙江鼎力(603338):费用压力缓解,业绩弹性向好-一季点评

#核心观点：

   1、浙江鼎力2025年一季度实现营业总收入18.98亿元，同比增长30.72%；归母净利润4.29亿元，同比增长41.83%。

   2、2025年一季度高空作业平台行业总销量3.8万台，同比下降20.16%，其中内销1.52万台，同比下降34.9%，出口2.28万台，同比下降5.98%。

   3、公司通过CMEC一季度业绩并表、北美市场提前备货及新兴市场开拓，海外业务持续增长，有效对冲内需下行。

   4、2025年一季度公司毛利率、净利率分别为40.56%、22.58%，同比提升1.03pct、1.77pct，环比提升9.62pct、12.54pct。

   5、公司国际化收入占比提升，高米数/新能源等高附加值产品结构优化，并通过精细化管理、智能制造、工艺升级强化臂式产品成本管控力度。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年总收入分别为90.7、102.5、115.9亿元，增速分别为16.3%、13%、13.1%；净利润分别为18.6、22.3、26.7亿元，增速分别为14.4%、19.9%、19.5%。维持"买入-A"评级，6个月目标价51.52元，相当于2025年14X动态市盈率。

  

   #风险提示：

   内需持续下行、出口增速放缓、国际贸易摩擦加剧、新产品拓展不及预期、新项目产能爬坡不及预期。

  

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