迪阿股份(301177):行业逐步回暖,持续推动产品和渠道优化

#核心观点：

   1、2025年以来，国内珠宝首饰终端销售逐步好转，金银珠宝类社零实现同比转正。

   2、公司积极布局黄金业务，发布龙鳞凤羽系列、金镶钻系列等产品，融入婚嫁文化的经典元素和非遗黄金工艺。

   3、4Q24公司收入同降15%至3.7亿元，降幅环比收窄，净利润同比转正至0.3亿元。

   4、1Q25公司收入同降4%至4.1亿元，净利润同比下滑30%至0.2亿元。

   5、公司持续推动渠道优化布局，4Q24净关店28家至373家，1Q25净关店21家至352家。

  

   #盈利预测与评级：

   考虑渠道优化推进，2025年EPS预测自0.10元上调至0.23元（收入上调5%），引入2026年收入/EPS预测13亿元/0.28元，当前股价对应8/8倍25/26年P/S，维持中性评级。上调目标价31%至28.87元，对应9倍25年P/S，有11%的上行空间。

  

   #风险提示：

   天然钻石行业景气度下降，市场竞争激烈，门店调整不及预期，金价波动。

  

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