鼎阳科技(688112):高端产品量价齐升,Q1业绩增长加速

#核心观点：

   1、鼎阳科技2024年营收4.97亿元，同比增长2.93%；归母净利润1.12亿元，同比减少27.79%。2025Q1营收1.32亿元，同比增长26.93%；归母净利润0.41亿元，同比增长33.96%。

   2、高端产品占比持续提升，2024年高端产品营收占比24%，2025Q1提升至29%。高端产品量价齐升，2025Q1高端产品营收同比增长86.60%，拉动四大类产品平均单价同比提升9.51%。

   3、公司持续高研发投入，2024年研发费用1.08亿元，同比增长约26%；2025Q1研发费用0.26亿元，同比增长约25.34%。高研发投入推动四大主力产品持续向上迭代，2024年共发布10款新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为6.04/7.29/8.73亿元，归母净利润分别为1.49/1.80/2.21亿元，维持买入-A投资评级，6个月目标价46.86元，对应2025年约50倍动态市盈率。

  

   #风险提示：

   1、中美贸易摩擦导致海外市场销售不及预期；

   2、高端产品研发迭代进度不及预期；

   3、国内市场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。