中伟股份(300919):业绩符合预期,新产品打造长期增长点-25年Q1业绩点评

#核心观点：

   1、公司2025Q1实现营收107.87亿元，同比增长16.1%，环比增长7.2%；归母净利润3.08亿元，同比下降18.9%，环比增长114.7%。

   2、2025年第一季度中国三元材料产量为14.0万吨，同比下滑10.3%；全球三元材料产量为21.2万吨，同比下滑9.3%。

   3、公司2024年三元前驱体市占率20.3%，连续5年保持行业第一；四氧化三钴市场占有率28%，连续5年保持行业第一。

   4、公司成功打通“红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-三元前驱体”的垂直一体化产业链，具备印尼原矿粗炼总产能近20万金吨。

   5、公司磷酸铁2024年产量达到7.2万吨，实现跨越式增长；钠系产品实现批量销售，双技术路线成功量产。

  

   #盈利预测与评级：

   维持增持评级。维持2025-2027年EPS为2.07元、2.67元、3.41元，维持目标价39.33元。预计2025-2027年营业收入分别为458亿元、563亿元、677亿元，同比增长13.9%、22.9%、20.2%；归母净利润分别为19.43亿元、25.05亿元、31.96亿元，同比增长32.5%、28.9%、27.6%。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期，一体化项目投产不及预期

  

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