南方传媒(601900):主业经营稳定,数智发展再上新台阶-公司点评报告

#核心观点：

   1、南方传媒2024年营业收入91.72亿元，同比-2.07%；归母净利润8.10亿元，同比-36.91%；扣非归母净利润9.41亿元，同比+5.60%。

   2、2025年一季度营业收入21.13亿元，同比+1.21%；归母净利润3.20亿元，同比+110.25%；扣非归母净利润3.06亿元，同比+81.45%。

   3、教材、教辅营业收入84.62亿元，同比+1.91%；一般图书营业收入18.14亿元，同比-7.98%。

   4、公司数智发展取得进展，"粤教翔云数字教材应用平台"纳入免费教学用书目录，数字教材常态化供应机制建立。

   5、公司现金储备充足，2025Q1末现金及现金等价物余额23.14亿元，近三年累计现金分红13.84亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预估公司2025-2027年归母净利润分别为11.80/12.84/13.26亿元，对应13.4/12.3/11.9倍PE，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   新业务拓展不达预期的风险、税收优惠政策的风险、转型升级的风险、成本风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。