神农集团(605296):成本领先,扩张有序
山西证券 2025-05-06发布
#核心观点:
1、公司2024年实现营业收入55.84亿元,同比增长43.51%,归属净利润6.87亿元,同比扭亏为盈。
2、2025年1季度实现营业收入14.72亿元,同比增长35.97%,归属净利润2.29亿元,同比扭亏为盈。
3、生猪养殖业务实现低成本、高增长,2024年销售生猪227.15万头,同比增长49.40%,毛利率23.42%,同比增加20.81个百分点。
4、2025年1季度生猪销售86.04万头,同比增长73.15%,平均完全成本约12.4元/公斤。
5、2024年屠宰生猪171.27万头,同比下降3%,屠宰及食品加工实现销售收入14.73亿元,同比增长19.60%,毛利率13.84%,同比增加9.94个百分点。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年归母净利润9.18/11.68/13.09亿元,对应EPS为1.75/2.23/2.49元,目前股价对应2025年PE为17倍,维持“增持-B”评级。
#风险提示:
畜禽疫情风险,自然灾害风险,原料涨价风险,运输不畅风险。
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