奥赛康(002755):业绩表现亮眼,创新转型,步履不停

#核心观点：

   1、2024年业绩扭亏为盈，营业收入17.78亿元，同比增长23.15%；归母净利润1.60亿元，同比增长207.9%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长155.5%。

   2、收入结构：肿瘤业务收入6.3亿元，同比增长2.3%；抗感染类业务收入4.9亿元，同比增长74.9%；慢病类收入3.2亿元，同比增长57.7%；消化类收入2.7亿元，同比下降9.7%。

   3、费用端优化：2024年销售费用率57.2%，同比下降1.1pct；管理费用率7.6%，同比下降1.7pct；研发费用率10%，下降22.7pct。

   4、2025Q1业绩表现亮眼：收入5.1亿元，同比增长13.4%；归母净利润0.55亿元，同比增长73.5%；扣非归母净利润0.44亿元，同比增长86.9%。

   5、创新药进展：三代EGFR小分子利厄替尼已获批；ASKC202片联合利厄替尼片完成国内I/II期临床受试者入组；麦芽酚铁胶囊完成国内III期临床受试者入组；CLDN18.2单抗III期临床入组中；眼科双抗AMD适应症完成临床I期研究；IL-15前药国内开展临床I期研究；PD-1/IL-15双抗国内开展临床I期研究。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为20/24.6/29.2亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新药研发失败风险，市场竞争加剧风险，产品降价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。