同享科技(920167):2024年盈利承压,25Q1亏损有所收窄-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收26.7亿元，同比增长23%，归母净利润0.42亿元，同比下降65%。

   2、2024Q4营收7.2亿元，同环比增长25%/6%，归母净利润-0.27亿元，同环比下降169%/453%。

   3、2025Q1营收7.18亿元，同环比增长47.5%/0.3%，归母净利润-0.03亿元，同环比下降110%/增长88%。

   4、2024年焊带出货3.1万吨，同比增长约20%，2024Q4预计出货约8400吨，环比略增。

   5、2025Q1出货基本环比持平，毛利率回升至约6%，2025Q2出货及盈利有望进一步提升。

   6、2024年期间费用1.25亿元，同比增长11%，期间费用率4.7%，同比下降0.5%。2025Q1期间费用0.34亿元，同环比增长28%/下降7%，费用率4.7%，同环比下降0.7/0.4pct。

   7、2025Q1末存货1.1亿，环比增长约16%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为0.33/0.52/0.68亿元，同比-22%/+58%/+31%，对应PE为62/39/30倍，下调至"增持"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧，政策不及预期。

  

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