联美控股(600167):2024年业绩受减值影响,分红稳健

#核心观点：

   1、2024年公司营收35.1亿元，同比+2.9%；归母净利润6.6亿元，同比-23.3%。

   2、2024Q4公司营收12.1亿元，同环比分别-1.3%/+248.3%，归母净利润1.5亿，同环比分别-26.8%/+390.4%。

   3、2025Q1公司营收17.0亿元，同比-1.1%；归母净利润6.2亿元，同比+9.6%。

   4、2025Q1公司毛利率、净利率分别49.3%/37.0%，同比分别+4.6pcts/+3.2pcts。

   5、2024年公司经营活动现金流净额为13.0亿元，在手货币资金74.8亿元。

   6、2024年现金分红、特别分红、回购金额分别为4.4、2.7、1.9亿元，合计9.1亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营收分别为37.4/40.3/44.0亿元，归母净利润分别为7.8/8.6/9.6亿元，对应PE分别为17/15/14倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新业务开拓不及预期；原材料价格波动的风险。

  

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