海博思创(688411):海外拓张加速+在手订单充足支撑增长,25年业绩有望放量

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收82.70亿元，同比增长18.44%，归母净利6.48亿元，同比增长12.06%；2025Q1营收15.48亿元，同比增长14.86%，归母净利0.94亿元，同比下降40.60%。

   2、2024年储能业务收入81.93亿元，销量11.82GWh，单价0.69元/Wh，毛利率18.22%优于同业。

   3、公司2024年海外收入占比达6.51%，重点布局欧洲、北美、中东、亚太四大区域，预计2025年海外业绩65%由欧洲贡献。

   4、公司具备大数据+AI+储能实践应用能力，规划布局储能电站后端运营能力，推动向研发制造+服务企业转型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.20/10.75/12.50亿元，同比增长27%/31%/16%，对应PE估值分别为16/12/11倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧风险，国内外政策变动风险，部分产品研发进度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。