海康威视(002415):创新与海外业务占比首次突破50%,25Q1业绩进入复苏轨道
海通国际 2025-05-06发布
#核心观点:
1、公司维持“优于大市”评级,创新和海外业务已成为重要增长支柱,AI有望赋能未来发展。
2、2024年公司营业收入924.96亿元(+3.53%),归母净利润119.77亿元(-15.10%);2025Q1营收185.32亿元(+4.01%),归母净利润20.39亿元(+6.41%),显示业绩复苏迹象。
3、2024年海外主业收入259.89亿元(+8.39%),创新业务收入224.84亿元(+21.19%),两者合计占比首次超过50%。
4、公司基于观澜大模型实现AI算法能力多维度升级,包括提升感知智能上限、拓展感知能力边界和认知智能应用。
#盈利预测与评级:
下调2025-2026年EPS预测至1.43/1.62元(原为1.78/2.07元),新增2027年EPS预测为1.88元。给予公司2025年28倍PE(原为26x),对应目标价39.96元/股(-14%)。维持“优于大市”评级。
#风险提示:
AI发展不及预期,行业需求不及预期,市场竞争加剧。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。