芒果超媒(300413):内容持续突破,投入加大致短期利润端小幅承压-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入140.80亿元，同比-3.75%，扣非后归母净利润16.45亿元，同比-2.99%。

   2、25Q1公司营业收入29.00亿元，同比-12.76%，归母净利润3.79亿元，同比-19.80%，主要因收缩传统电视购物板块及加大内容投入。

   3、芒果TV会员业务收入51.48亿元，同比+19.3%，会员规模达7331万；广告业务收入34.38亿元，同比-2.7%；运营商业务收入15.93亿元，同比-42.4%。

   4、小芒电商年度GMV达161亿元，4年复合增长率125%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司EPS分别为0.98/1.15/1.27元，对应PE23/20/18倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   内容表现不及预期风险、新业务发展不及预期风险、广告业务持续疲软的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。