新大正(002968):实现全国化布局战略,稳步提升股东回报-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收33.9亿元，同比增长8.3%；归母净利润1.1亿元，同比下降29.0%。

   2、营收增长主要来自基础业务（29.8亿元，+9.5%）、创新业务（1.2亿元，+8.7%）和城市服务业务（2.9亿元，+13.2%）。

   3、净利润下滑原因：毛利率下滑1.2pct至11.6%；管理费用率提升0.3pct至5.8%；公允价值变动损失867.4万元。

   4、全国化战略布局完成，已进驻100+城市，重庆区域/重庆以外区域营收分别为11.6亿元（+6.4%）/22.2亿元（+9.4%）。

   5、2024年现金分红总额6408万元，分红率提升16.3pct至56.3%，计划2025年度进行中期分红。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.2/1.3/1.4亿元，对应EPS为0.54/0.59/0.63元，对应PE为18.0X/16.6X/15.4X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   毛利率修复不及预期；外拓规模不及预期；新拓项目利润率水平不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。