海达尔(836699):2025Q1稳增长延续发展势头,服务器等领域高景气利好滑轨国产替代

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入4.17亿元（yoy+44.09%）、归母净利润8,139.27万元（yoy+107.34%）；2025Q1营业收入0.94亿元（yoy+4.56%）、归母净利润1,922.20万元（yoy+19.58%）。

   2、2024年权益分派预案：拟每10股派发现金红利6.5元（含税），共预计派发现金红利2,965.64万元。

   3、家电以旧换新补贴政策刺激市场需求，2025年补贴家电种类增至“12+N”类。服务器导轨套件市场规模预计到2032年将达到1.1亿美元，复合年增长率8.4%。

   4、2024年公司滑轨业务实现营收4.08亿元，同比增长47.29%，营收占比97.93%。外销营收达7,572.56万元，同比增长135.76%，营收占比18.16%。

   5、公司拥有有效专利119项，其中国内发明专利48项，实用新型专利61项，国际有效PCT10项。2024年新获得11项发明专利，国际有效PCT5项，6项实用新型专利。

   6、公司通过了IS014064国际标准的温室气体排放核查，并取得相关认证证书。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.92/1.08/1.27亿元，对应EPS分别为2.01/2.37/2.78元/股，当前股价对应的PE分别为24.2/20.5/17.5倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   公司治理风险、公司无自有土地及房屋建筑物的风险、客户集中风险。

  

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