焦点科技(002315):25Q1归母净利同增46％,如期发布股票期权激励-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1营收4.43亿/yoy+15%，归母净利1.12亿/yoy+46%，扣非归母净利1.09亿/yoy+49%。

   2、毛利率81%/yoy+1.4pct，归母净利率25%/yoy+5.3%。

   3、销售/管理/研发费用率35%/8.2%/11%，yoy-1.3/-3.0/-1.7pct。

   4、拟授予1532万份股票期权/占股本总额的4.83%，业绩考核目标以24年净利润为基数，25-27年净利润增长率分别不低于20%/40%/60%。

   5、25Q1现金收款4.33亿/yoy+23%，Q1末合同负债10.76亿/yoy+22%。

   6、25Q1末MIC会员数2.8万/yoy+12%/单季净增703位。

   7、25Q1新增AI麦可付费会员2000位至超1.1万位，AI产品渗透率提升至39%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入为19/22/25亿元，同比增长14.7%/14.1%/14.0%；归母净利润5.4/6.4/7.5亿元，同比增长20%/18%/17%；对应PE分别为25/21/18，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   AI商业化进程不及预期，关税影响超预期，协同整合风险，跨境电商需求不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。