铂科新材(300811):业绩符合预期,芯片电感持续兑现AI产业景气度

#核心观点：

   1、24年度实现营收16.63亿元，同比增长43.5%；归母净利润3.76亿元，同比增长46.9%；扣非归母净利润3.67亿元，同比增长53.3%。

   2、25年第一季度实现营收3.83亿元，同比增长14.4%；归母净利润0.74亿元，同比增长3.1%。

   3、24年金属软磁粉芯营收12.3亿元，同比增长20.2%；电感元件营收3.86亿元，同比增长275.8%；金属软磁粉末营收0.4亿元，同比增长47.3%。

   4、24年毛利率40.7%，净利率22.5%，芯片电感业务占比提升拉动综合毛利率中枢上移。

   5、芯片电感业务持续增长，22/23/24年电感元件营收分别为2000万元/1亿元/3.9亿元，新增多家国内外知名半导体厂商供应商名录，开拓新应用领域如ASIC等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7/5.8/7.0亿元，同比增速分别为24.7%/23.5%/21.0%，当前股价对应的PE分别为25/20/17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   需求波动风险；项目建设不及预期风险；原材料波动风险；新业务拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。