中国石油(601857):归母净利润逆势增长,稳健型央企抗风险能力强-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年第一季度，中国石油实现营业收入7531.1亿元，同比下降7.3%；归母净利润468.1亿元，同比增长2.3%。

   2、油气和新能源业务经营利润460.9亿元，同比增长7.0%；天然气销售业务经营利润135.1亿元，同比增长9.7%。

   3、炼油、化工、销售业务经营利润分别为45.5亿元、8.4亿元、50.4亿元，同比分别下降34.7%、26.9%、25.4%。

   4、油气当量产量467百万桶，同比增长0.7%；天然气销量864亿立方米，同比增长3.7%。

   5、原油加工量337百万桶，同比下降4.7%；汽/柴/煤油产量同比分别下降7.4%、6.7%、2.3%。

   6、乙烯产量227万吨，同比基本持平；合成纤维原料及聚合物产量33万吨，同比增长17.5%。

   7、控股股东计划增持公司股份，金额不少于28亿元、不超过56亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为1431.33亿元、1543.32亿元、1643.61亿元，EPS分别为0.78元、0.84元、0.90元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原油价格大幅波动的风险，化工品所需原材料价格上涨的风险，需求复苏不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。