重庆百货(600729):零售主业持续调改升级,盈利能力不断提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收171.39亿，同比下降9.75%；归母净利润13.15亿，同比增长0.46%。

   2、分行业看，百货业态收入17.70亿，同比下降12.16%；超市业态收入61.64亿，同比下降0.31%；电器业态收入33.03亿，同比增长12.85%；汽贸业态收入42.88亿，同比下降29.51%。

   3、分地区看，重庆地区营收154.69亿，同比下降10.22%；四川地区营收2.50亿，同比下降14.13%；湖北地区营收0.03亿，同比下降92.23%。

   4、2025Q1公司实现营收42.76亿，同比下降11.85%；归母净利润4.75亿，同比增长9.23%。

   5、2024年公司毛利率/净利率分别同比+0.83/+0.78pct；2025Q1毛利率/净利率分别同比+1.44/+2.20pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为13.84亿、14.34亿、14.70亿，对应PE为10/10/10倍，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境风险，销量增加不及预期，行业竞争加剧。

  

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