双环传动(002472):新能源和智能执行机构业务放量,一季度净利润同比增长25％

#核心观点：

   1、2025年一季度净利润同比增长25%，归母净利润2.8亿元，同比+24.7%；扣非净利润2.7亿元，同比+28.3%。

   2、新能源齿轮业务和智能执行机构业务持续放量，以及降本增量的推进，公司业绩稳定增长。

   3、25Q1销售毛利率26.8%，同比+4.1pct，净利率13.4%，同比+2.7pct。

   4、全球化战略推进与品类矩阵延展有望打开增长空间，海外建厂（匈牙利投资1.2亿欧元）与客户突破并举。

   5、智能执行机构业务、工业增/减速机、机器人高精密减速器推进顺利，构筑平台化供应体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年双环传动归母净利润分别为12.8/15.2/18.1亿元，对应EPS分别为1.51/1.79/2.14元，对应PE为22/18/15x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期、行业竞争加剧、产品研发不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。