鼎龙股份(300054):一季度利润同比高增,盈利能力显著改善

#核心观点：

   1、1Q25营收同比增长16.37%，归母净利润同比增长72.84%，综合毛利率达到48.82%。

   2、2024年营收同比增长25.14%，归母净利润同比增长134.54%，半导体业务实现营收15.2亿元，同比增长77.40%，占公司总营收比例约46%。

   3、CMP抛光垫实现收入2.2亿元，同比增长63.14%，环比增长13.83%；CMP抛光液、清洗液实现收入5519万元，同比增长53.64%。

   4、半导体显示材料实现收入1.3亿元，同比增长85.61%，环比增长8.48%。

   5、高端晶圆光刻胶、半导体先进封装材料合计实现收入629万元，24年底公司某款浸没式ArF及某款KrF晶圆光刻胶先后顺利通过客户验证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入38.66/44.08/50.58亿元，归母净利润6.78/8.68/11.16亿元，当前股价对应PE分别为41/32/25倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   下游晶圆制造稼动率或需求不及预期风险，新产品开发不及预期风险，行业竞争加剧风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。