东诚药业(002675):原料药小幅增长,核药基本保持平稳

#核心观点：

   1、东诚药业2025年一季度实现收入6.87亿元，同比增长6.13%，归母净利润0.25亿元，同比减少61.55%。

   2、分业务看，原料药业务收入3.22亿元（同比+11.10%），制剂业务收入0.87亿元（同比-6.78%），核药业务收入2.31亿元（同比-0.63%）。

   3、公司多项核药处于III期临床，氟[18F]思睿肽及氟[18F]阿法肽正在III期临床入组，99mTc-GSA已经完成III期临床。

   4、锝[99mTc]替曲膦注射液2024年批准上市后，已完成4-5个核药生产中心的增加、商保推进，并与GE一同进行销售推广。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为30.98/33.61/36.61亿元，同比分别增长7.99%/8.50%/8.93%；归母净利润分别为2.37/2.64/2.97亿元，同比增速分别为28.97%/11.54%/12.23%。EPS分别为0.29/0.32/0.36元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   肝素业务下滑风险；核素药物上市不及预期；核药中心建设不及预期。

  

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