毕得医药(688073):多维度追求高质量发展,业绩拐点已至-深度研究报告

#核心观点：

   1、毕得医药成立于2007年，专注于为新药研发机构提供药物分子砌块及科学试剂产品及服务，采用“横向扩品种+纵向做深优势产品线”的模式。

   2、Sigma-Aldrich的成长启示：产品数量持续增长、重视外延并购、推进全球布局及高效供应链管理。

   3、行业端：国内市场需求复苏，国产替代需求迫切；海外需求回暖，市场亟待突破。

   4、公司层面：现货品种持续拓展，研发投入增加，部分产品达到国际先进水平且价格优势明显；海外收入高增，毛利率显著高于国内；全球布局仓储，拓宽海外增长通道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年收入分别为13.37、16.04、19.09亿元，同比增长21.4%、20.0%、19.0%；归母净利润分别为1.46、1.79、2.14亿元，同比增长24.1%、22.9%、19.6%。给予25年30倍PE，目标价48.11元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1、全球新药研发景气度波动；2、药物发现市场需求下降；3、地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。