京沪高铁(601816):京沪增长放缓,京福扭亏在即

#核心观点：

   1、2024年京沪高铁实现营业收入421.57亿元，同比增长3.6%；归属净利润127.68亿元，同比增长10.6%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入102.23亿元，同比增长1.2%；归属净利润29.64亿元，同比基本持平。

   3、2024年京沪高铁本线列车客运量同比减少2.3%，跨线列车里程同比增长11.4%；京福安徽跨线列车里程同比增长5.7%。

   4、2025Q1京福安徽利润亏损0.41亿元；京沪本级利润总额为39.61亿元，同比微降0.6%。

   5、京沪高铁跨线列车收入同比增长7.1%至259.5亿元，本线列车旅客运输收入同比下降1.6%至158.3亿元。

   6、公司营业成本同比增加0.6%至221.79亿元，期间费用同比下降16.8%至26.43亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年归母净利润分别为136亿、151亿和169亿，对应2025年~2027年的PE分别为21倍、19倍和17倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济波动；2、委托运输成本；3、平行线路分流。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。