爱旭股份(600732):Q1毛利率环比转正,看好全年ABC组件盈利逐季度提升-2024年报及2025年一季报点评
国海证券 2025-05-05发布
#核心观点:
1、ABC组件销量增长强劲,2025Q1销售量达4.54GW,同比增长超500%,环比增长超40%。
2、2024年公司实现组件销售收入49.61亿元,销售量6.33GW,较2023年增长近1200%。
3、2025Q1经营活动现金流已实现转正,毛利环比实现转正。
4、公司历史库存周转加快,存货跌价等减值损失环比大幅减少。
5、预计2025年全年组件销量或有望达20GW。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司营业收入分别为188.50、247.79、319.65亿元;2025-2027年归母净利润分别为2.88、9.91、20.94亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。
#风险提示:
1)光伏需求增长不及预期;2)国际贸易摩擦与壁垒加强;3)新技术进展低于预期;4)专利风险;5)产能规划进展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。