西菱动力(300733):涡轮增压器业务表现突出,战略布局机器人零部件业务-2024年年报及2025年一季报点评
光大证券 2025-05-05发布
#核心观点:
1、公司2024年全年实现营业收入17.53亿元,同比增长15.38%;归母净利润0.51亿元。2025年一季度营业收入3.88亿元,同比增长0.29%;归母净利润0.21亿元,同比增长107.58%。
2、涡轮增压器业务成为核心增长动力,2024年收入9.86亿元,同比增长25.12%;销量从2022年的32.17万台增长至2024年的118.96万台。
3、航空零部件业务2024年收入1.26亿元,同比增长46.14%;毛利率26.17%,提升29.82个百分点。
4、公司战略布局机器人零部件业务,正在进行谐波减速器产品开发及产线建设。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为1.36、1.90、2.62亿元。维持"增持"评级。
#风险提示:
创新工艺市场拓展不及预期风险;市场竞争风险;政策调整风险;原材料价格波动风险。
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