安培龙(301413):新项目放量及新领域拓展,共同支撑公司经营稳步攀升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入9.40亿元、同比增长25.93%，归母净利润0.83亿元、同比增长3.44%；2025Q1实现营收2.61亿元、同比增长42.15%，归母净利润0.20亿元、同比增长59.49%。

   2、压力传感器是公司最重要的增长引擎，2024年实现收入4.68亿元、同比增长32.17%，占总营收的49.78%。

   3、净利润增速低于营收增速的原因包括：募投项目转固新增房产税和折旧摊销、上市后费用投入增加、应收账款坏账损失和存货跌价损失计提加大。

   4、2025年公司已斩获多个新项目定点，包括压力传感器、温度传感器和氧传感器等产品，业绩有望延续较快增长。

   5、公司积极开拓机器人用传感器产品，与天机智能合作研发力传感器，已开始小批量交付，并计划筹建生产线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业总收入分别为11.99亿元、14.83亿元、17.97亿元，同比增速分别为27.6%、23.6%、21.2%；对应归母净利润分别为1.12亿元、1.43亿元、1.82亿元，同比增速分别为35.0%、28.4%、26.8%；对应EPS分别为1.13元、1.46元、1.85元，对应PE分别为85.1x、66.3x、52.3x，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   定点项目实际供货量及实际销售金额的不确定性风险、下游行业发展不及预期的风险、客户开拓不及预期的风险、公司产能建设不及预期的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。