神农集团(605296):生猪出栏量快速增长,25Q1成本降至12.4元

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入55.84亿元，同比增长43.5%，归母净利润6.87亿元，同比扭亏为盈。

   2、2025Q1公司实现收入14.7亿元，同比增长36%，归母净利润2.29亿元，同比扭亏为盈。

   3、2025年生猪出栏目标320-350万头，2027年出栏计划突破500万头。

   4、2024年公司生猪出栏量227.15万头，同比增长49.4%，基本完成全年出栏目标230-250万头。

   5、2025Q1公司生猪出栏量86.04万头，同比增长73.2%。

   6、2025Q1公司生猪完全成本降至12.4元/公斤，较2024年全年平均13.9元/公斤显著下降。

   7、公司成本下降主要得益于新项目高效运营、高健康度发展理念、遗传基因优化、考核机制改进和规模效应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司主营业务收入分别为65.37亿元、78.18亿元、89.35亿元，同比分别增长17.1%、19.6%、14.3%。预计归母净利润分别为10.05亿元、11.76亿元、16.13亿元，同比分别增长46.4%、16.9%、37.2%。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   生猪疫情；猪价下跌幅度超预期。

  

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