杭州银行(600926):存贷两旺,利润保持高增-25Q1财报点评

#核心观点：

   1、利息净收入增速延续改善，归母净利润保持高增。25Q1营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别为2.2%、3.0%、17.3%。

   2、存贷高增，净息差或已企稳。25Q1总资产、贷款总额同比增速分别为15.9%/14.3%，存贷款增速差连续4个季度走阔。

   3、资产质量保持优异，拨备覆盖率小幅下行。25Q1不良率0.76%，与年初持平，拨备覆盖率530%，较年初-11.4pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为16.5%/15.1%/15.7%，EPS为3.11/3.59/4.15元。给予25年0.83倍PB，对应合理价值16.38元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。